前沿拓展：

拼多多上的斷碼優(yōu)惠是真貨嗎

拼多多上的蘭芝品牌店是**。

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文 | Cecilia Xu 、 李坤陽

北京時間5月27日，唯品會（VIPS US）發(fā)布了2020年一季度業(yè)績報告，其中唯品會一季度營收達到187.9億元，同比下滑11.7%，但高于彭博一致預(yù)期179.7億元，高于管理層此前給出的指引區(qū)間上限181億元。非通用會計準(zhǔn)則歸屬股東凈利潤為9.86億元，同比增長20.8%。

總體來看，在四季度的強勁表現(xiàn)給市場注入一劑強心針后，唯品會還需要時間，來消化**給業(yè)務(wù)帶來的影響。

然而，**之危正在得到控制，隨著消費者社交活動的逐步恢復(fù)，加上品牌商品庫存的增加，唯品會的機會正在悄然而至。

服飾疲軟其他補，復(fù)蘇近在眼前

在傳統(tǒng)意義上的電商淡季下，再遇上突襲的**，消費者社交需求驟降，服飾鞋帽類的銷售萎靡，這也在一定程度上拖累了一直以服飾作為王牌品類的唯品會。

除此之外，**期間受阻的物流配送服務(wù)以及相對遲緩的供應(yīng)鏈響應(yīng)也是造成總營收出現(xiàn)下降的原因。

但好的消息在于，盡管在**期間消費者對服飾等品類的需求有所下降，但標(biāo)準(zhǔn)化商品對GMV的貢獻卻得到提升，這從側(cè)面展現(xiàn)了唯品會的用戶忠誠度。財報數(shù)據(jù)顯示，本季度活躍買家數(shù)達2960萬人，與同期相比無明顯變化，但考慮到公司第一季度縮減營銷支出背景，新用戶獲取動力不足，此時來自老用戶的忠誠度顯而易見。

然而，與服飾相比，標(biāo)準(zhǔn)化商品的毛利率相對較低，拖累公司整體毛利率表現(xiàn)。2020年第一季度，唯品會毛利率有所下滑，同比下降1.2個百分點，環(huán)比下降4.6個百分點，至19.2%。

數(shù)據(jù)來源：唯品會、智氪研究院（截至2020年5月27日）

但隨著5-6月份社交活動的全面恢復(fù)，消費者對服飾需求的回升給了市場一顆定心丸。公司表示，隨著**逐漸得到控制，服飾需求的回暖是很明顯的。在恢復(fù)初期，體育用品增速最快，而社交活動的逐漸恢復(fù)也讓女性服裝的增長進入了向好的階段。

管理層表示，自3月以來，唯品會的業(yè)務(wù)已經(jīng)回到了健康的增長水平。由于特賣業(yè)務(wù)的逆周期性質(zhì)，將有機會進一步擴大市場份額。從業(yè)績表現(xiàn)看，公司給出的二季度的營收區(qū)間在227億至238億元之間，同比增長0%至5%，還恢復(fù)至**前水平。

另外，**期間品牌商積累的庫存尾貨增加，唯品會管理層表示品牌商庫存擠壓所釋放的紅利持續(xù)到年底都不成問題，預(yù)計下半年唯品會營收將出現(xiàn)向好的趨勢。

數(shù)據(jù)來源：唯品會、智氪研究院（截至2020年5月27日）

隱憂還是有的

盡管好消息來自各個方面，但唯品會也面臨隱憂。

首先是客單價的降低。財報數(shù)據(jù)顯示，2020年第一季度，唯品會客單價由上季度的273元下降至237元，環(huán)比下降13%，同比下降18%。。

客單價的下降一方面是由于**期間商品結(jié)構(gòu)由高客單價的服飾轉(zhuǎn)向低客單價的標(biāo)準(zhǔn)商品；另一方面則是由于唯品會將包郵門檻由288元降低至88元。盡管客單價的下降可以通過購買頻次的提高抵消對總體GMV的影響，但智氪認為不斷降低的客單價會對履約費用（倉儲+配送）產(chǎn)生負面影響。

每個包裹送出去都是錢，客單價的下降不利于唯品會在配送上對費用的掌控。但是與順豐合作之后，唯品會的履約費用在配送端比之前自營的品駿更**也許能幫唯品會獲得平衡。

數(shù)據(jù)來源：唯品會、智氪研究院（截至2020年5月27日）

唯品會的第二大隱憂來自于越發(fā)緊張的市場競爭格局。電商平臺之間的激戰(zhàn)早就不是什么秘密，競爭局勢每一年都比上一年更加緊張，拼多多的崛起讓每個玩家都捏了一把汗。

回顧過去，作為垂直電商的唯品會在去年的一場混戰(zhàn)中似乎躲過了一劫，別家“百億補貼”、“雙百億補貼”搞的如火如荼，營銷費用節(jié)節(jié)高，但唯品會卻沒有參與到這場價格補貼大戰(zhàn)中來。

然而，今年唯品會恐怕不能置身事外，活躍買家數(shù)不斷增長的拼多多也開始向尾貨下手了，拼多多首頁上的斷碼**窗口做的就是唯品會尾貨的生意。

面對越來越多的競爭對手，而且在**之后尾貨激增的背景下，唯品會能否在競爭中突出重圍，在品牌端掌握住主動權(quán)至關(guān)重要。

來源：拼多多

唯品會的第三大隱憂來自于營銷費用預(yù)期的增長。事實上，電商競爭格局的緊張不止意味著唯品會競爭對手的增加，由于補貼價格戰(zhàn)的日漸興盛，在另一層面也對唯品會的銷售費用提出挑戰(zhàn)。

更關(guān)鍵的一點在于，管理層認為，**之后品牌尾貨的增加對于唯品會來說是一個絕佳的機會。為了利用好這個機會，增加投入不可避免。

4月和5月唯品會已經(jīng)嘗試開始投放更多營銷費用，而隨著居家時間變長，投入至開屏、智能電視等渠道和嘗試直播、抖音都是唯品會未來將考慮的重點。

隨著618年中大促的到來，希望“大做特做”的唯品會也必然會增加投放以獲取更多的新用戶，而這將令唯品會在利潤端承壓。

“危”已得控，“機”已到來？

盡管**對服飾特賣電商的影響沒有完全消散，唯品會給出了下季度營收指引的區(qū)間（0~5%）便可證明，但短期的困難并不會成為唯品會的主要障礙。

隨著庫存積壓釋放的紅利，唯品會在市場進行營銷投放后，檢驗的時間將很快到來，6月的電商大促就是很好的機會。

面對拼多多在百億補貼下也涉足的服飾特賣，唯品會的自營優(yōu)勢或許能幫助其獲得供應(yīng)商更多的青睞。

投入加多，勢必會導(dǎo)致營銷費用率的提升，受此影響，經(jīng)營利潤率或許會在二季度承壓，但機會到來時，主動出擊才有一擊制勝的機會。

總體來看，**之危已經(jīng)得到控制，唯品會能否抓住機遇再上一層樓還需要接受第二季度乃至下半年的檢驗。

拓展知識：

拼多多上的斷碼優(yōu)惠是真貨嗎

您要看您所在的直播的商家是否有信譽，一般情況下，在實體店中斷碼的鞋子都是有打折優(yōu)惠的，所以說網(wǎng)絡(luò)上也會出現(xiàn)這樣的情況。

本回答被網(wǎng)友采納

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拼多多作為最近幾年以價格低廉，質(zhì)量好的一個電商平臺，所出售的商品基本上還是真品居多，不會有什么假冒偽劣產(chǎn)品的。

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