前沿拓展：

日幣匯率走勢

日元目前經歷一個長周期的貶值周期！

自2011年至今，日元整體進入大幅的貶值周期，美元兌日元已然由75上漲至目前的112一帶。

自2011年之后，美國逐步縮減結束QE，美國經濟也逐步復蘇，到現在勢頭強勁，美股連續長牛。同時美元也逐步進入加息周期，美元大幅升值，尤其對于新興國家，而日本，連續的經濟疲軟，央行連續大量放水，特別是近年來流行的“安倍經濟學”，導致日元近幾年大幅貶值。

眼下來看，115關口，是美元兌日元的關鍵關口，繼續看空日元，美元兌日元，長期有可能挑戰147.63的歷史高點。

（原標題：風云突變！剛剛，**幣急挫400點，發生了什么？日本央行一招“攪亂”平衡局，日元狂跌，影響多大？）

今天上午的市場可謂是“風云突變”！

4月28日，上證指數早盤震蕩且一度沖高，大市半日成交5357億元，昨日同期為5050億元。但上午收盤，股市的情緒卻發生了變化，股指皆較高點出現了一定程度的回落。上證指數午盤報2965.56點，漲0.25%；創業板指報2237.03點，跌1.42%；深證成指報10621.08點，跌0.30%；滬深300報3910.07點，漲0.37%；科創50報900.04點，跌0.71%。

那么，究竟發生了什么？這還得從日本央行說起，日本央行聲明表示，如有需要，將毫不猶豫采取行動，將在每個工作日進行固定利率**作，將無**購買必要數量的日本國債，使其收益率接近于零。日本央行公布利率決議及聲明后，美元兌日元直線拉升至129.5上方，日內漲超1%，刷新2002年以來新高。由此，亦帶動**幣急速走低，離岸**幣一度殺跌400點。

本幣走低也拉低了投資者的風險偏好，外資轉向凈流出，股指因此受壓。不過，在A股收盤之后，港股和日本股市皆有所反彈。那么，日元貶值是否結束，后續影響會有多大？

**幣急挫

今天上午，臨近股市收盤時分，**幣突然大跌。離岸**幣兌美元快速殺跌超400點，一舉打破了此前的平衡格局。

近期，**幣持續貶值，為提升金融機構外匯資金運用能力，**銀行于4月25日宣布，自2022年5月15日起下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，即外匯存款準備金率由現行的9%下調至8%。據介紹，外匯存款準備金率是指金融機構交存****銀行的外匯存款準備金與其吸收外匯存款的比率。也正因為這一舉措，**幣在此之前已經穩定下來。不過，今天再度突然殺跌。

**幣殺跌也引發股市調整，上午股指沖高回落較為明顯。截至上午收盤時，各大股指皆有所回落。個股亦是漲少跌多。

抗疫、農業、食品板塊調整，券商股低迷，東北證券觸及跌停。上證指數午盤漲0.25%，創業板指跌1.42%。北向資金凈賣出超19億元。

不過，從A50的走勢來看，壓力并不是特別大。

此外，從外圍市場的走勢來看，在A股午間收盤之后，也皆有反彈。港股、日本股市皆反彈至1%以上，美股期指也出現大反彈。

值得一提也令人擔心的是美元走勢，美元指數已經突破103高位。

發生了什么，影響多大？

這一切背后的始作俑者就是日本央行。

4月28日，日本央行發布利率決議，維持基準利率在-0.10%不變，維持10年期國債收益率目標在0.0%附近不變，符合市場預期。日本央行以8票**、1票反對通過基準利率決定。日本央行表示，2022財年GDP增速預期為2.9%，此前為3.8%，核心通脹預期為0.9%，此前為1.1%；預計2023財年核心CPI為1.1%，此前預期為1.1%，GDP為1.9%，此前預期為1.1%；預計2024財年GDP為1.1%。如有需要，將毫不猶豫采取行動，物價風險偏向上升；將在每個工作日進行固定利率**作，將無**購買必要數量的日本國債，使其收益率接近于零。

4月28日，日本央行公布利率決議及聲明后，美元兌日元直線拉升至129.5上方，日內漲超1%，刷新2002年以來新高。

可以說，是日本央行的一已之力，把全球匯市攪得風起云涌。那么，影響究竟有多大呢？

興業研究魯政委在研報中表示，日元貶值的根本原因在于長端美債收益率反彈，以及日本央行“獨樹一幟的”持續寬松政策。日央行YCC框架下，美債和日元形成正反饋，假如日本央行放松10年期日債的收益率曲線控制，會造成全球債券利率的共振上行，亦對日元施壓。

魯政委認為，美債和日元的正反饋機制是當前日元匯率變動的主導因素，這一機制作用下，美債收益率反彈和日元貶值有望繼續。對于日本央行來說，倘若想要打破日元貶值的局面，除公開市場投放美元、買入日元以外，更“治本”的方法在于提高日債收益率的控制區間上限，允許日債收益率上行從而收窄利差，推動資金回流。然而，當前海外央行競相緊縮的背景下，推升日債收益率很容易造成發達經濟體國債利率共振上行，反過來推動日元更大幅度的貶值。

他認為，基于日元疲軟、通脹反彈和干預彈藥等因素，不排除日本央行在未來擴大長端日債收益率控制區間的可能性，然而這可能加劇“利率共振上行-美債收益率反彈-日元貶值”的循環。即使日本央行按兵不動，未來美聯儲縮表可能引發長端美債利率的進一步上行，日元本輪貶值的底部尚未出現。美債階段性休整階段，日元也會出現相應升值調整。

國金證券表示，導致本輪日元“避險屬性”弱化的原因有：1.利差收窄，日元套息貨幣**受沖擊；2.美聯儲加息，日元匯率波動加劇；3.沖突本身對日本也有沖擊。2020年3月以來，美日利差大幅收窄。失去低息優勢后，套息交易不再依賴日元。2012-15年也曾出現類似情形，彼時，VIX與日元相關性走弱。美聯儲加息與沖突本身對日元“波動”的影響也弱化了日元的“避險屬性”。

魯政委還認為，日元貶值是本輪**幣匯率修復高估的“導火索”之一，需要關注亞洲貨幣共振。

拓展知識：

日幣匯率走勢

下圖是從2001年到現在的日元兌**幣匯率走勢圖(點擊圖片查看大圖可以看清楚數字)，可以看出最低點在2002年2月份，為100日元兌換6.1331**幣；最高點在2011年9月份，為100日元兌換8.3730**幣。目前的匯率已經接近2002年的最低點了

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日幣匯率走勢

最低點是在2002年2月，100日元兌6.1331元**幣。2011年9月，**幣兌美元匯率達到8.3730元的峰值。目前的匯率接近2002年的最低點。除了美元和歐元，日元還經常被用作儲備貨幣。日元是日本貨幣單位的名稱，創建于1871年5月1日。
拓展資料：
一、**幣
1、**幣（RMB）是中華****的法定貨幣，****銀行是國家管理**幣的主管機關，負責**幣的設計、印制和發行。 **幣的單位為元，**幣的輔幣單位為角、分。1元等于10角，1角等于10分。**幣符號為元的拼音首字母大寫Y加上兩橫即“?” 。
2、中華****自發行**幣以來，歷時71年，隨著經濟建設的發展以及**生活的需要而逐步完善和提高，截止到2020年，已發行五套**幣，形成紙幣與金屬幣、普通紀念幣與貴金屬紀念幣等多品種、多系列的貨幣體系。除1、2、5分三種硬幣外，第一套、第二套和第三套**幣已經退出流通，第四套**幣于2018年5月1日起停止流通（1角、5角紙幣和5角、1元硬幣除外）。流通的**幣，主要是1999年、2005年、2015年、2019年、2020年發行的第五套**幣 。
二、**幣匯率
**幣匯率代表**幣的對外價值，由國家外匯管理局在**自主、統一性原則基礎上，參照國內外物價對比水平和國際金融市場匯率浮動情況統一制訂、調整，逐日向國內外公布，作為一切外匯收支結算的交換比率，它是官方匯率，沒有市場匯率，其標價方法采用國際上通用的直接標價法，即以固定單位 (如100、10000、100000等) 的外幣數折合若干數額的**幣，用以表示**幣對外幣的匯率。固定單位的外幣數大小須視各該外幣的價值大小而定，除**幣對比利時法郎和意大利里拉匯率采用一萬 (10000)單位、對日元匯率采用十萬 (100000)單位作為折算標準外，對其他各種外幣匯率均以一百(100)單位作為折算標準。

日幣匯率走勢

最低點在2002年2月份，為100日元兌換6.1331**幣；最高點在2011年9月份，為100日元兌換8.3730**幣。目前的匯率已經接近2002年的最低點了。

日元匯率換算器是以中行、工行、建行、農行四大國有銀行現在兌換平均匯率計算，一日元等于多少**幣結果是：1 日元(JPY) = 0.0562 **幣(CNY)，計算一**幣等于多少日元結果是：1 **幣(CNY) = 17.799 日元(JPY)，此銀行日元匯率換算公式：（銀行平均賣出價+銀行平均買入價+****銀行中間價）/3。日元，其紙幣稱為日本銀行券，是日本的法定貨幣，日元也經常在美元和歐元之后被當作儲備貨幣。

日元是日本的貨幣單位名稱，創設于1871年5月1日。
1897年日本確立金本位制，含金量定為0.75克，1953年5月含金量宣布為0.00246853克，1988年3月31日徹底廢除金本位制。發行中的紙幣有1000、2000、5000、10000日元四種。硬幣有1、5、10、50、100、500日元六種面額。
比較特別的是，日元紙幣的發行者是日本銀行（“日本銀行——日本銀行券”），日元硬幣的發行者是日本**（“日本國”）。同時，與**幣不同的是，日元硬幣不具有無限法償能力，所以原則上在一次交易中同一面值硬幣法定使用上限為20枚（即硬幣原則上最大支付能力為1_×20枚＋5_×20枚＋10_×20枚＋50_×20枚＋100_×20枚＋500_×20枚＝13，320_），超出部分商家有權依法拒收。
2019年4月9日，日本**財務相麻生太郎正式宣布，將在2024年度的上半年更換紙幣圖案，推出1萬日元、5000日元和1000日元新紙幣，正面將分別使用澀澤榮一、津田梅子、北里柴三郎的人物肖像。

日幣匯率走勢

1比16.5416，絕對真實