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離岸美元兌**幣

首先當(dāng)你看到這個(gè)**的時(shí)候你還有很多背景知識(shí)要了解。

離岸**幣，指的是在**幣結(jié)算業(yè)務(wù)下流出去的**幣沒法進(jìn)入**市場(chǎng)，在外形成的流通市場(chǎng)。離岸**幣兌美元6.4195代表的是在離岸**幣市場(chǎng)1美元可以兌換6.4195塊**幣。（但是國(guó)內(nèi)匯率可能會(huì)不同）

離岸**幣兌美元上漲不代表美元貶值，可能是rmb單方面升值（因?yàn)橥睃c(diǎn)將公布IMF關(guān)于**幣加入SDR的投票）。

離岸**幣兌美元漲幅升至0.44%因該算是一種回調(diào)，因?yàn)樵谥暗撕芏嗔恕？偟膩?lái)說(shuō)美元走在升值的路上，而rmb走在貶值的路上。

金融界4月29日消息 離岸**幣兌美元跌破6.69關(guān)口，續(xù)刷2020年11月以來(lái)新低，日內(nèi)跌逾300點(diǎn)。

今日早間，**幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.6177元，較上一交易日下調(diào)549個(gè)基點(diǎn)，貶值至2020年11月13日以來(lái)最低。

東吳證券證券分析師陶川在研究報(bào)告中指出，這一輪**幣匯率貶值不僅有國(guó)內(nèi)的因素，也發(fā)生在新一輪亞洲貨幣戰(zhàn)硝煙漸起的背景下。**幣匯率自2022年3月以來(lái)的這波貶值到目前只持續(xù)了一個(gè)多月，而其他主要亞洲經(jīng)濟(jì)體的匯率貶值都至少持續(xù)了一個(gè)季度，在貶值幅度上遠(yuǎn)超當(dāng)前的**幣匯率。因此，在周邊國(guó)家貨幣競(jìng)相貶值的背景下，由于籃子匯率的居高不下，**幣也需要適度釋放貶值的壓力。我們認(rèn)為這些貨幣的匯率，尤其是未來(lái)日元和韓元匯率的走勢(shì)，可以被視為未來(lái)**幣走勢(shì)的一個(gè)風(fēng)向標(biāo)。

在這一過(guò)程中，美元指數(shù)“坐收漁翁之利”，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭殃。一方面日元是美元指數(shù)中權(quán)重第二大的貨幣，日元貶值對(duì)美元指數(shù)有直接支撐；另一方面，亞洲是全球經(jīng)濟(jì)的引擎，貶值潮背后反映的增長(zhǎng)困境是美元升值的重要基本面因素。周四（2022年4月28日）美元指數(shù)站上103，超過(guò)2020年**爆發(fā)期間的高點(diǎn)。

從歷史上看，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)下以原油為代表的商品資產(chǎn)表現(xiàn)最好，股市表現(xiàn)平平，尤其是在美元和美債收益率同漲的情況下跌多漲少，而股市中美股的表現(xiàn)相對(duì)更好，非美經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)的動(dòng)蕩會(huì)使得資金流向美國(guó)；金價(jià)則將承受階段性的下跌壓力。

政策存在“貶值釋放經(jīng)濟(jì)壓力”和控制輸入性通脹的權(quán)衡，匯率貶值的節(jié)奏很重要。一方面釋放國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的壓力，**幣需要貶值；另一方面，面對(duì)大宗商品居于高位，匯率快速貶值會(huì)加劇輸入性通脹的不確定性，控制**幣貶值的節(jié)奏更符合當(dāng)前的政策需求，央行在周一（2022年4月25日）下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金正體現(xiàn)了這一點(diǎn)：下調(diào)說(shuō)明對(duì)匯率貶值過(guò)快的擔(dān)憂，但是僅下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明貶值的方向仍是政策可以容忍的。除此之外，值得注意的是其他控制輸入性通脹的政策推出可能有助于提高央行對(duì)于貶值的容忍度。周四國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)決定，自2022年5月1日至2023年3月31日對(duì)煤炭實(shí)施稅率為零的進(jìn)口暫定稅率正是這方面的努力，這一定程度上會(huì)緩解央行政策權(quán)衡的難度——緩解輸入性通脹壓力、提高貶值容忍度。

而基于以上的邏輯，我們認(rèn)為政策對(duì)于**幣貶值的應(yīng)對(duì)可能是動(dòng)態(tài)的，貶值不能太快，但是也不能滯后于韓國(guó)、日本等亞洲主要經(jīng)濟(jì)體。

至于**幣匯率貶值對(duì)A股的影響，我們認(rèn)為在于速度而不在方向。歷史上僅有**幣匯率快速貶值時(shí)，其與A股的負(fù)相關(guān)性才會(huì)顯著提升，鑒于前期**幣貶值對(duì)A股的沖擊已經(jīng)顯現(xiàn)，我們預(yù)計(jì)即便亞洲其他國(guó)家的貨幣戰(zhàn)升級(jí)，但**幣在貶值的節(jié)奏上仍將是漸進(jìn)可控的。

央行此前下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率 漲幅已全部回吐

面對(duì)不斷貶值的**幣，25日晚間央行曾經(jīng)出手維穩(wěn)，為提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運(yùn)用能力，****銀行決定，自2022年5月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的9％下調(diào)至8％。但時(shí)至今日，再度突然殺跌，讓之前的漲幅已經(jīng)全部回吐。

2022年4月25日，央行公告，為提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運(yùn)用能力，****銀行決定，自2022年5月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的9％下調(diào)至8％。

此前均為**幣單邊升值壓力較強(qiáng)階段上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，本次為央行首次下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，重要背景為近期**幣連續(xù)貶值，一是出口方面，今年外需趨于回落和東南亞對(duì)我國(guó)出口替代使得不利因素增多，疊加短期內(nèi)**加劇國(guó)內(nèi)供給和供應(yīng)鏈擾動(dòng)，導(dǎo)致出口和經(jīng)常賬戶結(jié)售匯受到影響，進(jìn)而使國(guó)內(nèi)外幣供給有收緊壓力；二是外資流動(dòng)方面，中美利差明顯收斂，或?qū)е虏糠滞赓Y流出，影響資本和金融賬戶結(jié)售匯差額，同樣抑制國(guó)內(nèi)外幣供給。

外匯管理局：未來(lái)**幣匯率還會(huì)呈現(xiàn)雙向波動(dòng)

4月22日下午，國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、**發(fā)言人王春英在國(guó)新辦舉行的“2022年一季度外匯收支數(shù)據(jù)情況”**發(fā)布會(huì)上表示，近年來(lái)，**幣匯率彈性不斷增強(qiáng)，及時(shí)有效地釋放了外部壓力，市場(chǎng)預(yù)期保持穩(wěn)定，外匯市場(chǎng)交易理性有序。當(dāng)前境內(nèi)主體外匯存款在7000億美元以上，這也屬于歷史高位。企業(yè)通常會(huì)擇機(jī)結(jié)匯，“逢高結(jié)匯、逢低購(gòu)匯”的理**易行為，可以有效平抑部分匯率調(diào)整，有助于**幣匯率總體穩(wěn)定和外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。此外，從當(dāng)前**幣對(duì)外匯遠(yuǎn)期和期權(quán)等衍生產(chǎn)品相關(guān)指標(biāo)看，沒有隱含明顯的升值或貶值預(yù)期。

王春英還表示，今年以來(lái)，截至4月21日，美元指數(shù)上漲4.2％，歐元、英鎊、日元對(duì)美元貶值幅度都在4％-10％之間。在這種情況下，**對(duì)美元匯率交易價(jià)略貶1.2％，**幣匯率雙向波動(dòng)增強(qiáng)，總體表現(xiàn)穩(wěn)健。

對(duì)未來(lái)**幣匯率的看法，王春英認(rèn)為還會(huì)呈現(xiàn)雙向波動(dòng)，并且會(huì)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。**經(jīng)濟(jì)韌性比較強(qiáng)，長(zhǎng)期向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)沒有改變，國(guó)際收支結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，經(jīng)常賬戶保持合理規(guī)模順差，**幣資產(chǎn)還是具有長(zhǎng)期投資價(jià)值。

本文源自金融界

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