前沿拓展：

**公司收購(gòu)?fù)赓Y企業(yè)

B,C,D **解析：
本題考核外國(guó)企業(yè)收購(gòu)境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)款支付期限。根據(jù)規(guī)定，通過(guò)收購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)或股權(quán)設(shè)立外商投資企業(yè)的外國(guó)投資者，應(yīng)自外商投資企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日起3個(gè)月內(nèi)支付全部購(gòu)買(mǎi)金。對(duì)特殊情況需延長(zhǎng)支付者，經(jīng)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)后，應(yīng)自營(yíng)業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日起6個(gè)月內(nèi)支付購(gòu)買(mǎi)總金額的60%以上，在1年內(nèi)付清全部購(gòu)買(mǎi)金，并按實(shí)際繳付的出資額的比例分配收益。(1)通過(guò)收購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)設(shè)立合營(yíng)企業(yè)的外國(guó)投資者，應(yīng)當(dāng)自合營(yíng)企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日起3個(gè)月內(nèi)一次支付全部購(gòu)買(mǎi)金，因此選項(xiàng)A符合法律規(guī)定。(2)分期繳付出資時(shí)，營(yíng)業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日起6個(gè)月內(nèi)支付購(gòu)買(mǎi)金額的60%以上；本題選項(xiàng)B中，前6個(gè)月支付了50%，因此選項(xiàng)B不符合規(guī)定。(3)一次性支付出資時(shí)，應(yīng)自營(yíng)業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日起3個(gè)月內(nèi)全部支付；本題選項(xiàng)C中超過(guò)了這一期限，因此選項(xiàng)C不符合規(guī)定。(4)選項(xiàng)D盡管前6個(gè)月支付的價(jià)款超過(guò)了60%，但總期限超過(guò)了1年，因此選項(xiàng)D不符合規(guī)定。

澎湃**見(jiàn)習(xí)記者 戚夜云

市場(chǎng)波動(dòng)影響到了部分企業(yè)的IPO進(jìn)展。

據(jù)彭博社8月17日援引知情人士消息，由于市場(chǎng)波動(dòng)，亞洲私募股權(quán)公司太盟投資（PAG）有意將港股IPO計(jì)劃推遲到2023年。

太盟投資3月25日向港交所遞交招股書(shū)。此前消息稱(chēng)，太盟投資計(jì)劃募資20億美元，估值達(dá)200億美元。

太盟投資由單偉建聯(lián)合Gradel和Toppino共同創(chuàng)辦，其第三大股東為海外私募巨頭黑石。

擔(dān)憂(yōu)上市后表現(xiàn)不佳

澎湃**注意到，恒生指數(shù)今年以來(lái)已下挫了15%。8月19日恒生指數(shù)報(bào)19656點(diǎn)，已經(jīng)接近跌回至2016年5月的低點(diǎn)水平。據(jù)港交所披露的數(shù)據(jù)，2022年上半年于**交易所新上市的公司共27家，集資額總共197 億元，較2021年上半年下跌91%。

上述人士稱(chēng)，太盟投資擔(dān)心投資者要求大幅折價(jià)，以及上市后交易疲軟情況，因此希望避免在股市波動(dòng)的背景下出售。并表示，如果市場(chǎng)在短期內(nèi)好轉(zhuǎn)，該公司仍有可能很快上市。

太盟投資是亞洲最大的**另類(lèi)投資管理集團(tuán)之一，已投資超過(guò)700億美元，其中一半以上投資在大中華區(qū)。曾參與過(guò)的項(xiàng)目包括騰訊音樂(lè)、奈雪的茶、%Arabica、萬(wàn)達(dá)商管、寶鋼氣體、國(guó)藥集團(tuán)、博銳生物、樂(lè)信金融等。

太盟投資資產(chǎn)管理規(guī)模組合包括信貸與市場(chǎng)、私市股權(quán)及不動(dòng)產(chǎn)三大板塊，截至2021年年底，資產(chǎn)管理規(guī)模約為500億美元，旗下三大核心部門(mén)：信貸及市場(chǎng)規(guī)模為210億美元，私市股權(quán)為170億美元，不動(dòng)產(chǎn)為90億美元。

這三大部門(mén)分別對(duì)應(yīng)三大創(chuàng)始人：Chris Gradel、單偉建、Jon-Paul Toppino。

信貸及市場(chǎng)業(yè)務(wù)是由太平洋聯(lián)盟集團(tuán)發(fā)展而來(lái)的，該集團(tuán)由當(dāng)時(shí)是多策略對(duì)沖基金經(jīng)理Chris Gradel（高天樂(lè)）于2002年共同創(chuàng)立。太盟投資集團(tuán)的不動(dòng)產(chǎn)業(yè)務(wù)源于1997年由修改為“實(shí)物和不良資產(chǎn)投資”的先驅(qū)Jon-Paul Toppino共同創(chuàng)立的Secured Capital Japan。單偉建在與私市股權(quán)公司TPG和Newbridge Capital成功達(dá)成職業(yè)指導(dǎo)交易之后，于2010年創(chuàng)立了太盟投資集團(tuán)的私市股權(quán)業(yè)務(wù)。

單偉建是其中的關(guān)鍵角色。作為一名從戈壁知青成長(zhǎng)為私募之王，單偉建是業(yè)內(nèi)知名的私募傳奇人物。其主導(dǎo)的韓國(guó)第一銀行收購(gòu)案、深圳發(fā)展銀行（現(xiàn)平安銀行）收購(gòu)案，均是經(jīng)典之作，尤其是后者，也是目前唯一一起外資收購(gòu)**全國(guó)性商業(yè)銀行控制權(quán)的成功案例。今年3月，在遞交港股招股書(shū)的同時(shí)，單偉建擔(dān)任了阿里巴巴**董事與審計(jì)委員會(huì)會(huì)員。

投資回報(bào)率超20%

目前，太盟投資提供13種基金策略及30只活躍基金。據(jù)招股書(shū)披露，2019年至2021年，公司分別實(shí)現(xiàn)總收入4.36億美元、6.38億美元、7.37億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為30.9%，同期公司實(shí)現(xiàn)凈利分別是1.77億美元、2.62億美元、3.05億美元。

在單偉建管理的私市股權(quán)業(yè)務(wù)板塊，運(yùn)營(yíng)兩只旗艦基金：PAG Asia Capital和PAG Growth Capital基金。近三年P(guān)E回報(bào)率維持在26%，略低于2026-2018三年，原因在于2019年推出了Asia III。

圖：招股書(shū)

圖：招股書(shū)

截至2021年12月31日，私市股權(quán)資產(chǎn)管理規(guī)模已增至170億美元，并已向投資者返還超過(guò)70億美元的資本（不包括共同投資）。截至2021年12月31日，私市股權(quán)策略的投資資本總倍數(shù)已達(dá)到2.0倍。

有意思的是，在競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)闡述上，亞太投資認(rèn)為其超過(guò)80%的私市股權(quán)交易都是獨(dú)有的機(jī)遇。

單偉建曾在采訪(fǎng)中曾透露過(guò)：“收購(gòu)寶鋼氣體時(shí)，我們的競(jìng)爭(zhēng)者是兩家戰(zhàn)略投資方，沒(méi)有其他的財(cái)務(wù)投資者參與競(jìng)爭(zhēng)，因?yàn)樗麄儗?duì)這一行業(yè)不大了解。”

單偉建認(rèn)為投資機(jī)會(huì)往往可遇不可求，在收購(gòu)盈德氣體時(shí)， “我是偶然在一家酒店里碰見(jiàn)一個(gè)大股東的財(cái)務(wù)顧問(wèn)。當(dāng)他提起盈德，我馬上就說(shuō)有興趣收購(gòu)這個(gè)公司。恰巧我們?cè)谏虾５膱F(tuán)隊(duì)也在和另一些股東協(xié)商收購(gòu)他們的股權(quán)”。招股書(shū)中也表示，太盟投資推動(dòng)了CMC（**音樂(lè)集團(tuán)）與騰訊音樂(lè)業(yè)務(wù)合并，最終以1.37億美元的初始投資成本，實(shí)現(xiàn)了26.07億美元的總退出收益。

太盟投資自創(chuàng)立以來(lái)，總回報(bào)超過(guò)20%。信貸及市場(chǎng)、私市股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)下的基金自成立至2021年末的總回報(bào)率分別約為20%、26%和25%。太盟投資擁有300位投資者，近一半持有2支基金及以上產(chǎn)品。對(duì)于未來(lái)展望，亞太投資認(rèn)為，另類(lèi)投資市場(chǎng)仍然是掘金寶地。

根據(jù)NMG的數(shù)據(jù)，截至2021年12月31日，專(zhuān)注于亞太區(qū)的另類(lèi)投資市場(chǎng)僅占亞太區(qū)GDP的8.1%，對(duì)標(biāo)全球的18.1%，這表明另類(lèi)投資市場(chǎng)增長(zhǎng)前景及擴(kuò)張機(jī)會(huì)極大。亞太區(qū)另類(lèi)資產(chǎn)管理行業(yè)的凈承諾資本預(yù)計(jì)將于2026年增長(zhǎng)兩倍以上達(dá)到5.7萬(wàn)億美元。

太盟投資評(píng)價(jià)道，亞太區(qū)的機(jī)構(gòu)投資不足，市場(chǎng)效率偏低，當(dāng)前藍(lán)海可為空間較大，仍有機(jī)會(huì)產(chǎn)生超越市場(chǎng)的絕對(duì)回報(bào)（即alpha）。

海內(nèi)外PE上市潮

招股書(shū)顯示，此次上市募集資金的70%的將用于培育新戰(zhàn)略，不過(guò)太盟投資未確定任何有意合并或收購(gòu)的具體目標(biāo)。另外25%的凈額用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

除太盟投資之外，澎湃**注意到，近年來(lái)海內(nèi)外刮起一波PE機(jī)構(gòu)上市潮。如單偉建前東家TPG于今年1月上市，募資10億美元。IPO定價(jià)29.5美元，8月18日?qǐng)?bào)收32美元。LVMH集團(tuán)下全球最大的消費(fèi)品私募基金L Catterton，正在尋求上市機(jī)會(huì)。歐洲最大的私募股權(quán)公司CVC資本，也被媒體爆料稱(chēng)，預(yù)計(jì)將在阿姆斯特丹上市，IPO規(guī)模在數(shù)十億歐元。已經(jīng)成為**公司的普洛斯，亦計(jì)劃將旗下私募股權(quán)業(yè)務(wù)單獨(dú)上市。

責(zé)任編輯：是冬冬 圖片編輯：蔣立冬

校對(duì)：丁曉

拓展知識(shí)：

**公司收購(gòu)?fù)赓Y企業(yè)

需要****的審批，需要**的批準(zhǔn)

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