本文的標題是《》來源于：由作者：陳宣婕采編而成，主要講述了一德期貨:供需將逐漸由緊缺轉(zhuǎn)向?qū)捤?br /> ①0PEC+大概率維持既定的增產(chǎn)路線,伊朗原油回歸市場艱難重重,美國仍將是引領(lǐng)非歐佩克石油產(chǎn)量培長的主力。
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一德期貨:供需將逐漸由緊缺轉(zhuǎn)向?qū)捤?/strong>
①0PEC+大概率維持既定的增產(chǎn)路線,伊朗原油回歸市場艱難重重,美國仍將是引領(lǐng)非歐佩克石油產(chǎn)量培長的主力。與此同時,全球經(jīng)濟墻速放緩背景下的原油需求預期并不樂觀,EA、PEC和EA等國際機構(gòu)對于2022年油市供需平衡情況預測較為一致，認為供需將逐漸由緊缺轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>
②在供需和貨幣流動性拐點臨近的情況下,原油價格上漲的動力不足,但經(jīng)合組織庫存水平處于2015年初以來低位,未來補庫需求將限制價格回落的空間,預計2022年Brent油價80美元/桶的區(qū)間運行為主,主要關(guān)注OPEC+供應(yīng)管理及伊朗原油回歸的進程。
金源期貨:供應(yīng)難以持續(xù)下降
①供應(yīng):OPEC的增產(chǎn)受到較高油價的誘惑,要么保持現(xiàn)在的勢要么擴大增產(chǎn),美國頁巖油的油井此前被大量削減,產(chǎn)量供應(yīng)難以持續(xù)下降,反而可能增產(chǎn)。
②需求:目前看來**極有可能長久化,并且各國復蘇乏力同時還受到**二次爆發(fā)的困擾。雖然疫苗正在普及,但是進展未必樂觀。需求會有所反復。投資策略建議試空。
廣發(fā)期貨:供需恢復結(jié)構(gòu)性不平衡
①2022年供需恢復結(jié)構(gòu)性不平衡的情況依然影響原油市場,基于**影響會慢慢減少,需求仍然在恢復的過程中的背景,預計明年上半年原油市場還有缺口,但是下半年預計供應(yīng)將逐攀升并超過需求,屆時供應(yīng)將保持同比較高的增長水平,需求同比增長將由于高基數(shù)和高油價而下滑,油價將會承壓。
②整體油價高位蕩,先漲后跌,價格重心方面并不悲觀,預計布油運行區(qū)間在布油運行區(qū)間60-95美元/桶,美油運行區(qū)間55-90美元/桶,SC原油運行區(qū)間。
建信期貨:原油市場將面臨較大累庫壓力
①即便不考慮伊朗供應(yīng)下半年可能回歸,2022年原油市場也將面臨較大累庫壓力,4個季度庫存全面增長。
②2022年1季度,由于需求季節(jié)性回落以及OPEC產(chǎn)量的持續(xù)增長,市場供需格局逆轉(zhuǎn),預計累庫速度將接近100萬桶日,若冬季氣溫低于預期,則累庫速度可能放級,但再度回到供不應(yīng)求的可能性較小。2季度起,OPEC+將捉高部分成員國的減產(chǎn)基準,供應(yīng)釋放加速,累庫速度將達到200萬桶日
③預計2022年油價中樞下行,下半年伊朗供應(yīng)回歸的預期可能。
原油：上半年下行壓力極大，關(guān)注地緣政治風險
宏觀環(huán)境看，海外主要經(jīng)濟體緊縮周期的開啟是最為確定性的利空，歐美經(jīng)濟復蘇差、中美信用周期差引發(fā)的美元潛在上行風險可能會在2022年長期制約油價反彈。即便回歸原油的商品屬性，如果按照OPEC+當前的增產(chǎn)計劃，原油市場供應(yīng)平衡點也將在上半年的中間階段到來。若OPEC+沒有預期外的減產(chǎn)并造成原油供應(yīng)逐步過剩，屆時或與流動性收緊利空共振誘發(fā)油價的深跌。在這一過程中，如果“美元回流”引發(fā)產(chǎn)油國外匯儲備下降壓力過大，不排除OPEC+對油價的托底能力下滑，甚至可能出現(xiàn)規(guī)模不及2020年3月的價格戰(zhàn)。在亞洲市場方面，我們認為**主營煉廠的補庫會是最為重要的邊際增量，只是釋放節(jié)奏不易把握。從價格低點來看，如果2022年上半年需求如我們所預期出現(xiàn)大幅下跌，則很有可能****乃至亞洲地區(qū)的原油補庫行為。考慮到潛在補庫需求較為旺盛，或?qū)τ蛢r形成較好的托底作用，這一階段SC很可能會明顯強于外盤兩油。如果**主營煉廠的補庫發(fā)生在下半年，屆時SC或引領(lǐng)內(nèi)外盤油價的反彈。
在策略方面，對趨勢交易而言逢高空幾乎是可以貫穿2022年全年的主思路，至少做多要非常謹慎。如果考慮博短多，上半年還是以空配為主，下半年或有短多機會。在套利方面，跨品種套利我們首推多SC空Brent、WTI，月間套利方面上半年關(guān)注反套，下半年關(guān)注正套。
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