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復(fù)旦張江生物醫(yī)藥有限公司靠譜嗎？
上海復(fù)旦張江生物醫(yī)藥股份有限公司(簡稱“復(fù)旦張江”)科創(chuàng)板上市的首發(fā)注冊申請已獲得同意。作為一家研發(fā)驅(qū)動型企業(yè)，該公司在光動力技術(shù)方面具有國際優(yōu)勢，產(chǎn)品應(yīng)用于皮膚病及抗腫瘤藥品領(lǐng)域。但從實(shí)際經(jīng)營看，產(chǎn)品單一、研發(fā)失敗概率大，且研發(fā)方面存有利益輸送嫌疑，商業(yè)推廣方面曾有商業(yè)賄賂“舊傷”，與“泰凌系”的商業(yè)合作錯綜復(fù)雜。3個募投項(xiàng)目中有2個存有較大的失敗風(fēng)險(xiǎn)。
產(chǎn)品單一 研發(fā)合作是否導(dǎo)致國資流失?
披露信息顯示，復(fù)旦張江主要從事生物醫(yī)藥的創(chuàng)新研究開發(fā)、生產(chǎn)制造和市場營銷。該公司的光動力技術(shù)處于世界領(lǐng)先水平，并擁有先進(jìn)的納米技術(shù)、基因工程技術(shù)和口服固體制劑技術(shù)等，現(xiàn)有藥品主要覆蓋皮膚性病治療和抗腫瘤治療領(lǐng)域。
同時(shí)，對新藥研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)品單一，復(fù)旦張江在招股書中也做了重點(diǎn)披露。從實(shí)際情況看，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率較大，其新藥研發(fā)并不給力，與第一大股東研發(fā)合作中，費(fèi)用承擔(dān)與收益分成不對等，關(guān)聯(lián)交易與國資流失及資產(chǎn)損失同在。
研發(fā)產(chǎn)品失敗意味著前期投入的巨量資金注定“打水漂了”，而且花費(fèi)的時(shí)間成本相當(dāng)大。從目前的研發(fā)合作來看，上海醫(yī)藥支付給復(fù)旦張江1.43億研發(fā)費(fèi)用，獲得的回報(bào)僅816萬。
復(fù)旦張江的產(chǎn)品種類單一持續(xù)太久，隨著藥品降價(jià)，其主營業(yè)務(wù)或許“不進(jìn)則退”。
2017年至2019年的報(bào)告期內(nèi)，復(fù)旦張江的主導(dǎo)產(chǎn)品有三種：艾拉、里葆多和復(fù)美達(dá)，從實(shí)際銷售情況看，核心產(chǎn)品就前面兩個，可以說，復(fù)旦張江是靠著“兩個產(chǎn)品”打天下的。報(bào)告期的3年中，復(fù)旦張江的艾拉、里葆多兩個產(chǎn)品的銷量占據(jù)銷售收入的90%。
新藥研發(fā)也極不順利。
新藥研發(fā)需要投入巨資，從研發(fā)到銷售最終盈利，一般至少需要10年以上的時(shí)間。在復(fù)旦張江3年的報(bào)告期內(nèi)，已經(jīng)終止了3項(xiàng)藥物的……
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